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Especulação e Arbitragem no Mercado Brasileiro de Câmbio Futuro

Artigo publicado na Revista de Economia Contemporânea

RESUMO:

Esse artigo propõe uma metodologia para tratar da formação da taxa de
câmbio real/dólar com base na identificação das categorias de agentes responsáveis
pela arbitragem e pela especulação no mercado futuro. A análise desenvolvida identifica
a correlação entre a posição de câmbio de grupos de agentes na BM&F e a variação
cambial no intervalo de um mês. Os resultados encontrados são compatíveis com a
hipótese de que os estrangeiros e investidores institucionais formam tendências no
mercado de câmbio futuro com objetivo de obter ganhos especulativos, e que os bancos
atuam para realizar ganhos de arbitragem transmitindo a pressão especulativa
oriunda do mercado futuro para o mercado à vista.
PALAVRAS-CHAVE: Taxa de câmbio; mercado futuro; especulação; arbitragem

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